来源 | 港股那点事
作者 | 单车
01 小蓝"复活"
1月9日，滴滴出行宣布，正式与小蓝单车达成单车业务托管合作，用户可继续通过滴滴App免押金使用小蓝单车。
小蓝的复活，是风投-创业公司关系的一个缩影，代表共享单车这本该早早结束的"二人转"，又进入新的"四国杀"，而这又标志着资本一贯"击鼓传花"游戏的终结，自此，合并已无戏，剩下的是单车生态的烂摊子及背后风投们无限的焦虑。
曾经的小蓝单车，对内打造最好骑的单车，对外率先进入国外市场，激进的政策，昂扬的精神，换来的是管理团队不成熟而导致的失败，海外市场的冒进铩羽而归，又在6月非常不适合的时间点发生“宣传事故”，触犯底线，让一切情怀化为乌有。17年6月2日高管还在商讨是接受5亿投资还是以估值1亿多美金把公司卖给摩拜或ofo这个幸福的烦恼，第二天就一切戛然而止，之后雪上加霜9月曝出退不出押金，11月正式宣布解散，这个托管，虽不是并购，但算是李刚对小蓝单车用户的交代。
然而，显而易见，对小蓝施以"复活术"的滴滴，暴露了它的野心和焦虑。滴滴早期接受腾讯和阿里投资，羽翼逐渐丰满，随后发展自己战略，打造出行一条龙服务，其实此时滴滴与腾讯已经分道扬镳，投资滴滴的腾讯把摩拜加入自己的体系，着手打造顺风车、专车等业务，直接与滴滴竞争。
滴滴其实是想将ofo纳入滴滴战略体系，但ofo方面却希望双方是战略合作关系。早在11月底滴滴派驻ofo的几名高管集体"休假"出走后，双方裂缝便已无法弥补。而滴滴600亿美元的估值也早已是"空中楼阁"，现有打车业务根本无法支撑，滴滴是多么想拿下单车业务，打造"坚实土地"。所以急于打造自己的单车平台，收编小蓝、自营品牌。
02 共享单车大变局
共享单车这场大戏进行到下半场，风投、创业公司、互联网巨头、政府已悉数登场。从军阀混战般的彩虹大战，到两国对峙般的橙黄之争，再发展到如今的农村包围城市形势哈罗的崛起，前中期讲的是老大老二打架，小弟悉数死去的故事，到后期两强对峙不相上下，外部经济性催生政策行为，粮草吃紧，战场也从阵前转移背后利益集团的萧墙之内。共享单车在近一年的野蛮生长，速度之快，牵涉问题之多让人瞠目结舌。
对创业公司创始来说，为了理想实现或捉住功成名就的机会，要不死抓公司控制权不放，要不为了公司更大的利益让步，他们会根据如何对公司或对自己名利而行动。
而对投资人来说就简单很多，为了自己更大的利益，或取得控制权纳入自己的体系，或争取追对风口择机退出实现收益最大化。
对于AT这样的巨头，他们的目标是建成一个帝国，自己担当类似收税人的角色，光明正大的，给予资源支持，然后躺赚每一分可以赚的钱。
在这样的利益交织下，合并变得错综复杂困难重重。公众普遍误以为，ofo与摩拜合并的阻力主要在于两家公司运营方式的不同或是摩拜嫌弃ofo，两方创始人不同意。
但事实摩拜创始人胡玮炜对公司重要决策干预很少，而投资人李斌与职业经理人王晓峰，资本意志占据了主导地位;反观ofo，董事会中5个席位都是创始人团队，最大投资者滴滴有2个席位，创业团队是主导方，他们对控制权有着投资人不能理解的执着。于是我们看到ofo既要依靠滴滴等资本的继续输血，又要掌握控制权，引来了阿里入局，希望掌握更多的筹码来对抗滴滴，因此才会出现10亿美元阿里领头的新一轮融资，但是，这只狼的引入，让局势更复杂，把OFO推向了站着死还是跪着生的局面。
阿里有着哈罗单车和永安行，深耕二三线市场，并将其作为支付的入口，本没有必要参与这场混战。但阿里希望对滴滴股份进行回购，并借机砍掉戴威的一票否决权。待价而沽、趁机浑水摸鱼一把，看后面能不能再捞一些，嗯，这很阿里。
滴滴作为最大的投资方，计划把ofo纳入到体系内，就不可能放弃自己的控制权，宁愿多付钱收购摩拜，但摩拜背后是腾讯，正在打造出行全方案全面与滴滴竞争，腾讯也不可能放手，这就陷入了僵局，甚至是死局，为OFO站台的朱啸虎或许并没想到事情发展到如此复杂又急切的地步，按耐不住竭嘶底里呼吁合并，以求退出多方混战。
03 ofo和摩拜必须死一个
既然合并渺茫，那么，这个悲剧结局，要不落在ofo上，要不落在摩拜身上，至于是谁，就要看时间站在哪一边。
共享单车的盈利模式已崩溃是不争的事实，公司低估了运营、车辆损毁率及人力成本等各方面。摩拜和ofo市场占有率都在45%左右，大城市自行车已经饱和，双方的市场份额差距没有拉开，现在再拼价格战、拼资本的融资都没有意义。市场不再问谁的规模大，只看谁能活更久。
ofo和摩拜分别代表了两种模式，摩拜是典型的创业企业，通过对新的业务模式精耕细作，自己定义行业标准，利用产品、业务和盈利模式建立自己的护城河;而ofo代表的是新型互联网思维模式，通过大量铺张，利用资本暴力驱动，之后再回探管理与精细化管理。搞好了，投资者暴利，创业公司速成，成为新巨头公司或高价卖出公司变现，搞砸了，创业背负巨债，投资人套牢，再换下一个。由于大规模铺张，管理维修成本，ofo给自己挖的坑和烧的钱都比摩拜多得多，形势更复杂，问题更严重，时间拖得越长，ofo倒下的概率就越大。
再看巨头的生态布局，腾讯支持摩拜，阿里支持哈罗，滴滴扶持小蓝，ofo陷入话语权争夺的内耗，以朱啸虎为代表的投资人，没有话语权，只能着急干瞪眼，再引入阿里稀释滴滴股权，最终也是搬起石头砸自己的脚。最后，滴滴建立自己的单车平台，除了无奈没有任何实际作用。
这场单车的混战，虽还未结束，但结局却越来越清晰——ofo和摩拜必须死一个。
04 资本游戏的终结
滴滴和ofo是近年来，中国风投界催生的两只"巨婴"，滴滴看似已成长为"巨人"，但用"激素"催生的"巨人"，即便再高大，也是无本之树，悬浮于空中，
而OFO呢，由朱啸虎执掌的金沙江创投，从2004年成立至今投资了200来个项目，但退出的项目连10个都够呛。即便后来投了滴滴、饿了么、映客等所谓"风口上的"项目，但从OFO事故来看，退出套现之路并没想象中那般简单。而最近又频爆ofo公司账户可用资金不到6亿RMB(仅能维持一个月)，无论消息准确度如何，朱啸虎能不着急么?
05 不再嘚瑟的风投
伴随共享单车模式崩溃的还有那些标新立异，不再遵循风投界原始准则，以为"人有多大胆，地有多大产"的"疯投们"。当阳光普照大地，二级市场开始信仰价值投资，一级市场却还沉浸在醉生梦死之中，必然是不合理的。
