据 bitcoin 10 月11 日报道，美国证券交易监督委员会（SEC）正在 “秘密” 调查数以百计的创业公司，原因在于参与 ICO。目前，这些 ICO 公司正忙于澄清它们的 token 是否构成一种证券，如果是的话，它们是否已在SEC注册或豁免。
此前，据雅虎财经报道称，过去几个月，美国证监会加大了对非法 ICO 的打击力度。2018 年初，美证监会初步发出了一系列寻求信息的传票，目前证交会又再次传唤了其中一些公司：不仅仅将其 token 出售给规定范围内投资者的公司。
据悉，美 SEC 目前将大部分数字货币视为证券，适用的法律与股票相同。
2017 年 7 月，美 SEC 宣布，该组织将一个在 2016 年筹集超 1.5 亿美元而发行的 token 划定为证券。 今年 2 月份的参议院听证会上，美 SEC 主席杰伊 • 克莱顿 (Jay Clayton) 表示:" 我相信我所看到的每一个 ICO 都是一种证券”。
根据规定，任何发行 token 的美国公司都必须向美 SEC 注册，如没有注册，则需满足豁免的条件。即只向美国以外的投资者出售，或者只向认可投资者出售，认可投资者个人需满足在过去两年中年收入超过 20 万美元或者净资产最低为 100 万美元的条件。
事实是，在 ICO 的繁荣时期，几乎没有一家公司注册了证券发行。因正式诉讼可能代价高昂，给特定监管机构的工作量增加负担，美SEC 也在寻求和解的机会。作为回应，数十家公司已经悄悄同意退还投资者资金并支付罚款。但据许多已被传唤的公司表示，为了满足证交会的要求已陷入困境，并且不确定其他公司会如何处理这一问题。
不久前，美 SEC 已叫停区块链初创公司 Blockvest LLC 的 ICO。 Blockvest LLC 此前宣称其 ICO 获得了证交会的批准，并称其加密基金也获得了执照和证交会的认可，对此，美证交会 发声否认，称其为捏造事实，且违反了联邦证券法。
ICO 的繁盛背景下是美国 IPO 市场的萎缩，据纽约时报称，美国 IPO 的规模只有上世纪 90 年代中期峰值的一半，比 1976 年小 25% 。由于规章制度、进入壁垒和法律摩擦，小公司被排除在 IPO 模式之外，无法在美国的公开市场上开展业务。
由此，ICO 应运衍生。因门槛低、阻力小，ICO 正在为小企业创造一个带有金融民主化与创新意味，但同样充斥骗局的空间。
据 icodata 数据显示，到目前为止，2018 年通过 ICO 募集的资金量约 70 亿美元，虽随着熊市的到来，ICO 筹资正在逐渐回归冷静，但对 token 销售合法性的担忧仍然是一个值得提上日程的命题。
编者按：本文来自区块链媒体“Odaily星球日报”（公众号ID：o-daily，APP下载）
